Blog des Kapitäns - Post-COVID-Wirtschaft

Vor einigen Monaten sprachen wir in einem Beitrag für Property Week über das kommende Jahr über die Inflation und die Probleme, die sie für Bauunternehmer verursachen würde, die etwas bauen wollen. Wir wussten, dass dies ein Problem sein würde, aber keiner von uns konnte vorhersehen, wie sehr es zu einem Problem werden würde. Es ist heute schwierig, einen guten Preis von einem Bauunternehmer zu bekommen, und ein Festpreis ist ein ferner Traum. Natürlich hat der Krieg enorme Auswirkungen, aber er ist nicht der einzige Faktor. Die Schattenseiten des QE-Programms (oder quantitativen Lockerungsprogramms) der Regierung sind viel diskutiert worden, aber im Grunde genommen ist es unmöglich, so viel Geld in die Wirtschaft zu pumpen, ohne eine Inflation zu riskieren. Zu viel Geld für zu wenig Güter ist die klassische Definition. Was haben wir also erwartet, wenn die Produktion nicht entsprechend gestiegen ist? Erwähnenswert ist auch die enorme Verschwendung, die mit dem Versuch der Regierung einherging, COVID zu kontrollieren. Wir haben alle von den Milliarden von Pfund an unbrauchbarer PSA gelesen, die verbrannt oder anderweitig entsorgt wurden, und während der gesamten Pandemie wurden riesige Geldbeträge in das Problem gesteckt, oft in einer Art Schießbudenprinzip, ohne dass wirklich gründliche Überlegungen angestellt wurden. Bemerkenswerterweise wurde der jüngste Einbruch des Wirtschaftswachstums zum Teil auf die Rücknahme der COVID-Tests zurückgeführt. Welche Art von Wirtschaft verlässt sich auf so etwas?

Milliarden von Pfund sind in das System geflossen, und wir sehen uns nun den Folgen der Inflation gegenüber. Die Regierung ist nun wieder in Aktion getreten, indem sie den Haushalten Geld in Form von Zuschüssen zukommen lässt. Sogar an die reichen Haushalte! Es scheint oft, dass die einzige Antwort auf ein Problem darin besteht, es mit Geld zu bewerfen. Wenn die Inflation erst einmal da ist, ist es schwierig, sie wieder loszuwerden. Ich erwarte nicht, dass wir das Weimarer Niveau erreichen, bei dem Banknoten in Schubkarren transportiert werden, aber es wird für einige Zeit ein Problem sein. Ein führender Wirtschaftswissenschaftler sagte kürzlich voraus, dass die derzeitigen zweistelligen Raten auf etwa 4% zurückgehen werden, was ein Ergebnis wäre. Über den Zeitpunkt war er sich weniger sicher.

Meiner Ansicht nach wird es 18 Monate dauern, bis dies der Fall ist. Bis dahin wird die Wirtschaft beschädigt sein und das Leben vieler Menschen wird ganz anders aussehen. Derzeit ist die Arbeitslosigkeit niedrig - technisch gesehen haben wir Vollbeschäftigung, d.h. die Zahl der offenen Stellen ist größer als die Zahl der Arbeitslosen. Ein Rückgang der Wirtschaftsleistung und der Investitionen zusammen mit einer sinkenden Kaufkraft wird das ändern, denke ich. Letzten Endes müssen wir auf die Gesetze von Angebot und Nachfrage vertrauen, die ohne äußere Einflüsse dazu neigen, die Dinge auszugleichen. Es ist der Teil der äußeren Einflüsse, der hier beunruhigend ist.

Alles in allem fühlt sich die Wirtschaft jetzt unnatürlich an. Eine hohe Inflation bei einer Arbeitslosigkeit von Null wird von Ökonomen mit der Philips-Kurve erklärt, die besagt, dass die Inflation bei niedriger Arbeitslosigkeit tendenziell hoch ist, da die Löhne nach oben getrieben werden. Was wir bisher gesehen haben, ist jedoch, dass die Inflation durch andere externe Faktoren nach oben getrieben wird. Es genügt, dass die Arbeitslosigkeit schleichend ansteigt, was sehr wahrscheinlich ist, und wir haben die gefürchtete Stagflation, bei der die Inflation hoch, das Wirtschaftswachstum niedrig oder negativ und die Arbeitslosigkeit steigend ist. Für die Wirtschaftswissenschaftler ist dies die schlimmste aller Welten.

Ein weiterer Beweis für dieses unnatürliche Gefühl sind die Menschen, die auf Lebensmittelbanken zurückgreifen, während selbst billige Gebrauchtwagen aufgrund der Nachfrage im Wert steigen. Die Hauspreise steigen immer noch (wenn auch langsamer), selbst wenn die Hypothekenzinsen steigen. Die Nachfrage nach Auslandsurlauben und Ferienaufenthalten ist trotz hoher Preise so hoch wie nie zuvor, doch die Supermarktchefs verzeichnen ein massiv verändertes Ausgabeverhalten. Malcolm Walker, Chef von Iceland Stores, berichtet, dass es nicht unüblich ist, dass Kunden die Verkäufer bitten, "mit dem Scannen aufzuhören, wenn ich 40 Pfund erreiche". Es ist etwas Merkwürdiges am Werk, wenn bestimmte Sektoren boomen, während viele Menschen sich kein Essen leisten können. 

In der Tat seltsame Zeiten.